A disparada do dólar: entenda o salto de R$ 5,67 para o recorde de R$ 6,09 em apenas um mês

O arcabouço também estipula que o governo deve começar a arrecadar mais do que gasta a partir de 2026, para controlar o endividamento público. Mas os investidores já não acreditam que as medidas tomadas pelo governo até aqui tenham o potencial para conter o avanço da dívida no longo prazo.

A expectativa do mercado financeiro era de que o governo mexesse em gastos estruturais nesse pacote de corte de gastos — como a Previdência, benefícios reajustados pelo salário mínimo e os pisos de investimento em saúde e educação. Mas isso não aconteceu.

Além dos ruídos — que incluem as dúvidas sobre a efetividade do pacote fiscal para conter a crescente dívida bruta do país —, cresceram os receios em relação à própria aprovação das medidas, que precisam contar com o aval do Congresso Nacional.

O mercado teme que o governo não tenha apoio suficiente para aprovar os projetos ainda este ano. Não só isso: há receios de que, mesmo confirmadas, as medidas sejam desidratadas e não gerem a economia prevista.

Esse cenário de piora das expectativas, com projeções mais pessimistas sobre a elevação da dívida bruta do país, fez o dólar subir ainda mais nas últimas semanas.

Veja as principais variações:

• Em 27 de novembro, antes mesmo do pronunciamento de Haddad em rede nacional, o dólar saltou 1,80%, para R$ 5,91. No dia anterior, tinha fechado a R$ 5,80. A alta, nesse caso, ocorreu após notícias de que o governo anunciaria isenção de IR para quem ganha até R$ 5 mil.
• Em 9 de dezembro, a moeda norte-americana subiu ao recorde de R$ 6,08, com receios do mercado de que o pacote de corte de gastos poderia enfrentar maior resistência no Congresso Nacional. No dia anterior, tinha encerrado a R$ 6,07.
• Em 16 de dezembro, o dólar avançou a R$ 6,09, um novo recorde, com investidores ainda insatisfeitos com a política fiscal do governo e receosos em relação ao pacote de corte de gastos. No dia anterior, havia fechado a R$ 6,03.

Em termos simples, os receios do mercado financeiro em relação às contas públicas se refletem no dólar da seguinte forma:

• Sem cortar gastos, o país tem uma perspectiva menor de controle da dívida pública;
• Um país mais endividado tem uma probabilidade maior de não cumprir com seus compromissos financeiros, e se torna mais arriscado;
• Um país mais arriscado só se torna atrativo se pagar juros mais altos pelos títulos;
• Com países mais seguros pagando juros mais altos no exterior, o Brasil fica menos atrativo;
• Se o Brasil está pouco atrativo, os investidores tiram dólares do país, enfraquecendo o real.

O tom do Banco Central

O Comitê de Política Monetária (Copom) decidiu em 11 de dezembro elevar a taxa Selic de 11,25% ao ano para 12,25% ao ano. Com o aumento de 1 ponto percentual (p.p.) na taxa básica de juros, o Banco Central passou a adotar uma dose mais forte para combater a inflação.

Junto ao anúncio, o BC afirmou que fará dois novos aumentos de 1 ponto percentual na Selic: um na reunião de janeiro e outro, de março. Destacou ainda que enxerga um cenário econômico “menos incerto e mais adverso”, o que alimentou o mau humor dos investidores.

“Em função da materialização de riscos, o Comitê avalia que o cenário se mostra menos incerto e mais adverso do que na reunião anterior. Persiste, no entanto, uma assimetria altista no balanço de riscos para os cenários prospectivos para a inflação”, informou o Copom, em comunicado.

O BC sempre apresenta um balanço de riscos, que são os fatores que tem levado em conta para suas decisões de juros. O reforço ao fato de que foram confirmadas as pioras nas expectativas foi considerado uma das importantes novidades do último comunicado.

Na ocasião, a instituição também ressaltou que o país segue com mais riscos de alta que de baixa de juros, o que explica não só a aceleração do aumento das taxas, mas também a repetição de novos aumentos pela frente.

E o tom foi reforçado nesta terça. Em sua ata após a decisão, o BC avaliou que a disparada do dólar — em conjunto com a percepção dos agentes econômicos sobre o anúncio do pacote fiscal — “afetou, de forma relevante, os preços de ativos” (como a moeda norte-americana e os juros futuros).

Disse ainda que o repasse de um dólar mais alto para os preços dos produtos e serviços é perigoso para a inflação. “Desse modo, o Comitê deve acompanhar de forma mais detida como se dará a transmissão da taxa de câmbio e das condições financeiras para preços e atividade”, avaliou o BC.

Desde o fim da semana passada, o BC voltou ser mais ativo para tentar conter o forte avanço do dólar, e passou a intervir na taxa de câmbio com a realização de leilões de venda de dólar.

Desde então, foram cerca de US$ 12 bilhões injetados no mercado, entre os leilões de linha (em que o BC recompra esses dólares para mantê-los nas reservas internacionais) e à vista (em que a moeda é apenas vendida, e não retorna). Ainda assim, a moeda persistiu em alta.

Fonte: g1

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